9

Dva druhy výnosů a dva druhy investorů

Přináším svým čtenářům další ze svých „osvětových“ článků. Není v něm v zásadě vůbec nic nového a spousta z vás si asi pomyslí, proč mám potřebu psát o takových primitivních věcech. Někdy ale neuškodí zopakovat si (i sám pro sebe) i ty největší základy. Divili byste se, kolik lidí dělá právě v této věci spoustu zbytečných chyb.

Každá investice vám může vydělat peníze dvěma různými způsoby. Buďto můžete získat výnosy ve formě peněžního toku (cashflow) nebo ve formě kapitálového zhodnocení. Dost často pak i jejich kombinací.

Výnos ve formě peněžního toku

Jsou to takové výnosy, které Vám obvykle v určitém intervalu (měsíčním, čtvrtletním, ročním), přicházejí na Váš bankovní účet.

Mezi takové výnosy patří:

  • úroky z Vašeho spořícího účtu
  • nájemné z pronajatého bytu
  • dividendy z akcií a podíly na zisku u s.r.o.
  • výnosy z adsense

Důležitým měřítkem pro úspěšnost investice je výnosová míra.

Výnosovou míru z peněžního toku vypočítáme tak, že výnos dělíme cenou, za kterou jsme dané aktivum pořídili.

  • Pokud jsme za rok inkasovali úrok 2 000 Kč a na spořícím účtu jsme měli 100 000 Kč, je výnosová míra 2 %
  • Pokud jsme na nájemném získali za rok 70 000 Kč a byt nás stál 1 000 000 Kč, je výnosová míra 7 %
  • Pokud jsme koupili akcii ČEZu za 600 Kč a firma vyplatí 40 Kč na dividendě, je výnosová míra 7,5 %
  • Pokud jsme za 10 000 Kč koupili web s výdělky z Adsense a za rok jsme inkasovali 8 000 Kč, je výnosová míra 80 %

Výnosová míra může být samozřejmě i záporná. Pokud jsme inkasovali úrok 2 000 Kč a na poplatcích jsme bance zaplatili 3 000 Kč, bude v případě stotisícového vkladu výnosová míra -1 %.

Výnos ve formě kapitálového zhodnocení

Zcela odlišným druhem výnosu je tzv. kapitálové zhodnocení. Právě na tento druh výnosu se soustředí většina investorů. Kapitálové zhodnocení znamená, jednoduše řečeno, „levně koupit a draze prodat“.

Mezi takové výnosy patří:

  • růst (pokles) cen bytů ve Vaší lokalitě
  • růst (pokles) ceny akcie
  • růst (pokles) ceny adsense webů

Výnosová míra z kapitálového zhodnocení se spočte tak, že vezmeme částku, o kterou ceny narostly (poklesly), a vydělíme ji pořizovací cenou aktiva.

  • Pokud cena bytu vzrostla z 1 mil. na 1,1 mil. Kč, bude výnosová míra 10 %
  • Pokud cena akcie poklesne z 600 na 500 Kč, bude výnosová míra -16,7 % (mínus 100 děleno 600)
  • Všimněte si, že v případě vkladu na spořícím účtu bude výnosová míra 0 %. Spořící účet přináší pouze výnos ve formě peněžního toku (úroku), nikoli ve formě kapitálového zhodnocení.

Výnosová míra se obvykle uvádí v ročním vyjádření (p.a). V příkladu s bytem bude velký rozdíl, jestli jeho cena vzroste o 100 tisíc za rok (pak bude výnosová míra krásných 10 % p.a.) nebo za 5 let (pak bude výnosová míra mizerných 1,9 % p.a.).

Celková výnosová míra

Některé investice přinášejí výnos jen ve formě cashflow (spořící účet), některé jen ve formě kapitálového zhodnocení (růstové akcie, startupy) a některé kombinaci obou (dividendové akcie).

V tom posledním případě se celková výnosová míra vypočte jako součet obou dílčích měr.

  • v příkladu s bytem (+7 % výnos cashflow, +10 % kapitálové zhodnocení) bude celková výnosová míra +17 %
  • v příkladu s akcií (+7,5 % cashflow, -16,7 % kapitálové zhodnocení) bude celková výnosová míra -9,2 %

Papírové vs. reálné výnosy

U kapitálového zhodnocení je ještě třeba uvědomit si rozdíl mezi „papírovým“ a skutečným výnosem. Skutečného výnosu dosáhnete tehdy, pokud aktivum za danou cenu opravdu prodáte.

Pokud aktivum plánujete držet dál, je kapitálové zhodnocení pouze „na papíře“.

Jeden špatný týden na akciovém trhu nebo jeden špatný rok ve stavebnictví může Váš „papírový zisk“ lehce smazat a proměnit ve ztrátu.

Proč bychom měli oba druhy výnosů rozlišovat?

Protože když to neuděláme, snadno se dopustíme hrubé investorské chyby. Několik bodů, v nichž se výnosy z cashflow a kapitálové zhodnocení zásadně liší:

  • zdanění – ve spoustě případů podléhá každý druh výnosu jinému režimu zdanění. Například v případě akcií jsou dividendy zdaňovány 15% sazbou, zatímco kapitálové výnosy jsou v některých případech od daně zcela osvobozeny. Podobné rozdíly najdeme i u investování do nemovitostí. Naopak v případě investic do webů rozdíly nejsou.
  • rizika – každý druh výnosu přináší zcela jiný druh i úroveň rizik. Obecně se dá říci, že investice s kapitálovým zhodnocením jsou rizikovější, ale existuje i spousta výjimek.
  • investorský přístup – každý druh výnosu s sebou přináší potřebu jiného investorského přístupu a také odlišného investičního horizontu. Investice do cashflow jsou obvykle dlouhodobější, investice s kapitálovým zhodnocením bývají obvykle na kratší dobu. I zde však existuje samozřejmě spousta výjimek.

Než začne člověk investovat, měl by si uvědomit, o jaký druh výnosu mu jde v prvé řadě, a tomu přizpůsobit svou investiční strategii.

Já osobně mám nejraději aktiva, která generují stabilní peněžní tok, a investuji do nich na dobu co možná nejdelší.

Investice do kapitálového zhodnocení mi přijde příliš riziková a spekulativní, vyžaduje většinou aktivnější přístup (např. neustále hledat podhodnocené akcie). Navíc v případech, kdy mám svou investici plně pod kontrolou, je pravidelný peněžní tok velmi cennou zpětnou vazbou i o kapitálovém výnosu.

Když se mi totiž povede zvýšit zisky z webu na dvojnásobek, obvykle to znamená, že došlo i podobně výraznému kapitálovému zhodnocení. Dokud takový web neprodám, bude to sice jen „papírový zisk“, ale i ten mi může prozradit, jestli jsem na správné cestě.

Mnoho investorů by samozřejmě s tímto pohledem nesouhlasilo a mají raději investice do kapitálového zhodnocení. Levně koupit, draze prodat a co nejrychleji se přesunout jinam – držet nějaké aktivum dlouhodobě jim přijde příliš riskantní.

Obecně se nedá říct, že by jeden přístup byl lepší než druhý. Je jen potřeba uvědomit si, který vám sedne více.

  1. tomas877 napsal:

    Zcela souhlasím, jsou to základy, které je však třeba mít neustále na paměti. Spíš bych se chtěl ale ještě zeptat: co je s pravidelnými reporty? Už jsi na ně rezignoval úplně?

    • Inwebstor napsal:

      Nerezignoval, budou během pár dnů zase zpětně za všechny měsíce, které jsem vynechal.

      Chtěl jsem reporty proložit nějakým normálním článkem, ať tu je také něco zajímavého ke čtení :)

      • m1ch3l napsal:

        Už se těším na další měsíce tvého úspěšného investování. Jinak také doufám že zisky jen rostoua nápišeš i co se chystáš s těmi penězi udělat. Zda to vše investuješ nebo to rozdělíš na nějaké díly.

  2. Goodgame Mafia napsal:

    Už jsem myslel, že jsi zanevřel úplně. Na reporty se velmi těším, vždy jsou inspirativní.

  3. Duben napsal:

    Ještě bys měl zmínit inflanci, abys to měl úplné. Pokud budu mít výnos 2 % p.a. a inflace za rok je 3 %, pak jsi investicí 1 % prodělal (což je sice méně než, kdybys s pěnězi neudělal nic a ztratil 3 % jejich hodnoty), ale výdělek jako takový by v takovým případě dosahovala investice s vyšší zhodnocením než je inflace (v tomot případě nad 3 %)

    A to se týká obou druhů investice.

  4. […] své dosavadní výsledky. A musím říct, že pro mne bylo velkým překvapením zjištění, že výnosová míra mnou vytvořených webů je výrazně vyšší než těch, které jsem […]

  5. […] že jsem dříve psal, že preferuji výnos ve formě cashflow před výnosem kapitálovým. No, tak tohle je výjimka! Pokud se crowdfunding opravdu rozjede, plánuji tento nebo příští […]

  6. […] Jak už jsem psal, jsem income investor. Mám rád investice, které pravidelně vytvářejí peněžní tok, který je pak možné použít buď na běžnou spotřebu nebo reinvestovat. […]

  7. tonda napsal:

    som zvedavý na ďalšie reporty, vidím že sa tvoj blog oživil trochu :)

Pravidla moštárny
Odkazy z tohoto blogu jsou DOFOLLOW - pro zveřejnění komentáře je však potřeba dodržovat určitá pravidla slušnosti.

  1. Podepište se skutečným jménem nebo nickem. Chcete-li zpětný odkaz na klíčové slovo, použijte syntaxi Jméno@Klíčové slovo
  2. Vyhněte se krátkým, jednoslovným komentářům a komentářům bez informační hodnoty ("První!", "Skvělý článek") Abyste si zpětný odkaz zasloužili, přispějte na oplátku něčím, co bude pro čtenáře tohoto blogu zajímavé.
  3. Neodkazujte na nevhodné stránky
  4. Nevkládajte affiliate odkazy. Smyslem odkazů je ostatním čtenářům ukázat kdo jste a co děláte, ne propagovat cizí webové stránky.

Přidat odkaz na článek z mého blogu